十年來🙋🏼‍♂️，海外教育學院秉持“讓學習成為一種生活方式”理念👩🏽‍🎤🔐，倡導“一日成為交大海外學員🤶🏼🤷🏼，終身享受培訓”🦡，除了開辦高層次培訓課程外，還邀請厲無畏、夏斌、祁斌👊🏽、樊綱⛹🏿、龍永圖、李君如、巴曙松、任誌強等知名學者、企業家來校舉辦高端講座，舉辦整整一百場👆🏼，向校友免費開放，深受廣大校友歡迎🧴。如今，一大批企業家、行業高管周末到交大聽講座蔚然成風，海外教育學院高端講座可謂思想爭鋒🧖🏽、百家爭鳴，不僅是高端繼續教育領域的一個響亮品牌🐒，更是社會知名的智慧窗口。

“兩會”圓滿結束不久，中國改革也隨之進入了全新的階段，全面深化改革的各項目標正在部署，新一輪改革的大幕已經拉開👨🏻‍🦽‍➡️。那麽，2014年的中國經濟面臨哪些挑戰和機遇？金融改革該如何破局？企業該如何應對🖖🏽🤾🏻‍♀️？

2014年3月22日下午，海外教育學院特邀前銀監會主席劉明康作客第一百期高端講座（下）🐰，針對這一系列的熱點議題帶來《量化寬松政策的退出影響、機遇及挑戰》的主題演講，德信体育平台黨委副書記胡近教授、海外教育學院院長白同朔、副院長尚振剛以及600余名校友親臨現場分享了本次思想盛宴，講座由海外教育學院副院長尚振剛主持，胡近教授致歡迎詞。

劉明康首先通過PPT展示為大家分析了“美國量化寬松政策”實施的緣由以及其對歐洲⬛️、日本、尤其是中國的影響：“從去年下半年開始⚖️，實際上是去年二季度開始，這個影響已經存在了🦧。可是我不認為我們把握的很好，所以出現了一些情況🪨，不光是2014年，還有2015年，這兩年對我們新興市場發展產生影響的事情就是美國量化寬松政策。為什麽呢🪔？”劉主席表示，中國作為全球第一大外匯儲備國和第一大對美出口國及債權國🚨，是美國“量化寬松”政策的主要針對目標及其負面“溢出效應”的主要承受者。這主要表現在四個方面🦹🏼：

一是中國美元資產嚴重縮水。現在中國外匯儲備超過2.6萬億美元，其中美元儲備約占70％🛥，中國購買美國國債超過9000億美元。美國出臺“量化寬松”舉措使美元大幅貶值👩‍🦯‍➡️，導致中國的美元資產損失嚴重。從2010年6月至11月上旬，美元對人民幣貶值3％，使中國外儲和所持美國國債分別損失546億美元和270億美元。

二是沖擊中國外貿出口。人民幣對美元每升值一個百分點🧛🏼，中國的外貿出口將下降0.2％至0.3％。這使中國進出口增速失衡加劇，出口增速遠低於進口增速🧑🏼‍🎓，外貿順差趨於縮小𓀝。

三是加劇中國的通貨膨脹。美國此舉推高了國際大宗商品的價格。受輸入性通脹影響👩🏽‍⚖️，本來就較高的中國通脹率在2010年11月以後進一步升高👷🏿。同時，中國支付進口的費用也顯著增加⚜️。如因國際油價上漲，中國今後每年進口石油需多支出幾十億美元。

四是承受更多國際熱錢流入的風險。美國這次增發的6000億美元中的40％將通過各種渠道流入中國。大量湧入的熱錢將加劇中國資本市場資產的泡沫化🧝🏽‍♂️，給中國經濟留下惡果和隱患♥️。

“毋庸諱言🤞🏻，美國此舉在中國的影響也不完全是負面的，客觀上也存在有利的方面。其一🫏，緩解了國際社會要求人民幣升值的壓力。其二，提高了人民幣的國際地位”，劉明康說。

而隨著美國經濟穩健好轉以後👩🏿‍🎓，量化寬松政策將逐漸退出，“這種預期在2013年已經很明顯了👰🏿。 2013年12月19日，美聯儲宣布將從2014年1月起👨🏻‍🎨🧍，逐步減少對長期國債和抵押貸款支持證券的購買規模🐺👩🏿‍🎤。也就是說🐟，量化寬松政策的退出已經啟動了”🔕，劉明康判斷，美聯儲很可能在今年10月份徹底退出量化寬松政策。

“量化寬松退出🔻🕝，會引發資本反向運作，從一些新興市場國家流出🗓，而我國也會受到波及。這將給改革帶來困難和挑戰。在2015年一定會遇到美元的走強和美元利率的調升，對新興經濟體的影響和陣痛將不斷發生💊。具體表現🧔，新興市場包括中國在今年和明年會遇到流動性很大的波動，資本的流入和流出都會比過去波幅增大🫵🏽🤦🏽‍♀️，對我們整個實體經濟🦶🏿，結構調整，發展經濟模式的轉變，會帶來很大的挑戰和困難。”

面對以上挑戰，劉明康向在座的各位反復強調 ：“我們不管是做企業的還是做金融的😈，今年和明年有兩件很現實的事情，要特別抓好”：

“第一件事情，從今天開始一定把流動性風險管理好，不管是工廠，生產型、服務型的企業。也不管你是不是金融的，哪個行業👰🏽‍♂️，我覺得流動性的風險管理好。綜上所述很現實”。

“第二件事情，流動性管理以外，應對整個國際上的變化🌜，今年你們搞投資的、搞基金的💉，或者是做其他的PE🍉、VC、兼並收購的，包括做貸款，做銀行間拆放的🫧，一定要做一件事情😬，那就是盡職調查🧑🏼。因為遇到這種情況的時候不要相信數據🤳🏿🙍🏻，數據一定是假的👨🏼‍⚖️。你要看他的報表和他告訴你的數字，今年明年都不靠譜，一定要做好深耕你的盡職調查，這個事情要做到位。”

在講座互動環節🐼，嘉賓🚴🏽‍♂️、觀眾們踴躍提問，氣氛熱烈，劉明康就“二季度央行會降準刺激經濟”🛼、“量化寬松政策的退出會否使中國發生類似1997年亞洲金融危機”🧑🏿‍🦱、“互聯網金融對流動性風險影響”、“美國量化寬松退出對歐洲的影響”等問題一一作答。尤其是針對目前人們特別關註的互聯網金融話題，劉明康也發表了自己的觀點🐶，他認為互聯網金融是個好事、是場革新，但傳統銀行業不要視其為洪水猛獸🏃‍♂️‍➡️：“因為互聯網依托的是大數據🧑‍🚒，信息就比較對稱。而作為防範風險的一個手段就是信息對稱🧝🐍，因此互聯網金融應該是一個方便的2️⃣、低成本的風險防範手段，我們應當歡迎它。雖然傳統銀行業，傳統金融公司👦🏿、基金證券公司🧑🏿‍🦲，保險公司都會受到它的沖擊。但它所沖擊的是低端的💠、簡單的和分散的產品📃，它絕對不會沖擊高端的、復雜和長期的產品🪲👦🏼，互聯網金融沒有這個本事”🎥，對於時下熱議的互聯網金融牌照，劉明康認為，不能盲目崇拜🧯🎄，要辯證的看待：“你拿一個銀行牌照，你馬上就要少至少15%的資本金，資本金是一分錢都不能少的，也不能用的🧊🧻。然後壞賬準備金的覆蓋率至少是150%🏔，這是我當時的標準🧑🏼‍🎤。很多人並不了解做銀行拿這個銀行牌照的代價成本👴🏻🥬。金融業的牌照全世界都是有限持牌機構🩻，就跟煙草酒類的專賣一樣的💷，一定是有限持牌，這個牌照不能全部放開🧑🏻‍🦽。”

“永遠不要去騙市場，不要去騙投資人🥴，不行就是不行🕠，然後再看怎麽解決這個問題🥩。然後從這個不行當中我們吸取教訓🎷，股市也是這樣🌐，債市也是這樣☺️，銀行的貸款也是這樣。”講座的尾聲😦，劉明康用這樣一句諄諄教誨作為總結🈴，平易真誠的話語贏得了滿場熱烈的掌聲。

最後🙅🏿‍♂️，白同朔院長為劉明康頒發了海外教育學院客座教授證書和高端講座紀念牌➝🥜。

供稿 海外教育學院